2次收购均失败，这家锂电膜企再一次“恢复自由身”

6月22日，德尔未来发布公告，表示审议通过了《关于终止筹划发行股份及支付现金购买资产并募集配套资金暨关联交易的议案》，同意公司终止筹划“以发行股份及支付现金的方式收购河南义腾新能源科技有限公司85.38%股权”事项。

资料显示，本次终止重大资产重组后，公司仍是义腾新能源的参股股东，持有其 14.6154%的股权。

事件前因

◢  2016年1月

德尔未来宣布，以自有资金9000万元受让河南义腾675万元出资额。交易完成后，公司将持有河南义腾7.5%股权。

在股权受让完成后，德尔未来又耗资1.9亿元对河南义腾进行增资，获得14.6154%股权。

◢  2016年8月

德尔未来发布公告，公司拟收购河南义腾新能源科技有限公司85.38%股权。

义腾新能源100%股权的预估值为24亿元。经交易各方协商，义腾新能源85.38%股权的交易价格暂定为20.49亿元。

据德尔未来称，河南义腾主要交易对方初步承诺2016年度扣除非经常性损益后净利润为2亿元，2017年、2018年每年递增30%，三年合计实现8亿元。

交易完成后，德尔未来将持有义腾新能源100%股权。

根据方案，德尔未来将向义腾新能源以21.28元/股发行5131万股，并支付现金9.57亿元。

◢  2017年2月

德尔未来发布公告，称由于交易对方之一苏州德继企业管理中心（有限合伙）持有标的公司的股权涉及司法冻结原因影响了本次交易的整体进度，公司预计无法在该规定的时间内发出召开股东大会通知并公告重组报告书等相关文件。

公司将继续推进本次发行股份及支付现金购买资产并募集配套资金事项，公司及相关各方将尽快推进苏州德继企业管理中心（有限合伙）所持有标的公司股权被司法冻结的解决方案。

缘何终止？

德尔未来在公告中披露，本次终止资产重组的原因为，交易对方之一苏州德继所持有的义腾新能源34.4238%股权被司法冻结，因涉及对象较多，解决难度较大，解决时间不可控，已不具备继续推进资产重组的条件。

除以上因素外，有媒体（高工锂电网）也提出了以下可能的影响因素——

1、企业股价持续动荡。自德尔未来2016年9月19日复牌后，其股价就一路震荡下行，收盘价再未超过停牌前一日的收盘价26.55元/股。截至2017年6月23日，德尔未来收于14.98元/股；

2、面临业绩对赌无法实现的风险。资料显示，义腾新能源2016年实现营业收入2.57亿元，实现净利润8967.56万元，与原本承诺的2亿元净利润相去甚远；

3、从隔膜市场环境来看，湿法是趋势，而义腾新能源干法占比仍较大。据了解，义腾新能源现有干法产线10条，湿法产线1条；

4、2017年动力电池价格滑坡严重，倒逼上游材料企业降价，隔膜作为主要降价对象之一，毛利率有所下降。

历史总是惊人的相似

其实，这不是义腾新能源第一次“险些被收购”。

2014年12月，A股上市公司浩宁达（现为赫美集团）发布重组方案，公司拟以发行股份和支付现金相结合的方式购买河南义腾100%股权，正式对外宣布进军锂电隔膜行业。

但，该重组于2015年3月遭证监会否决。证监会认为，重组申请文件未充分披露交易后上市公司的经营发展战略和业务管理模式，以及业务转型升级可能面临的风险和应对措施。

意欲在“锂电池”这个香饽饽的新能源概念股中大展身手的浩宁达，股价从复盘后便上演了连续下跌的戏码。

有分析师认为，浩宁达收购河南义腾存在很大的风险，而这种风险主要基于浩宁达难以将河南义腾在隔膜领域的优势和公司在战略布局上的形成互补性的关系。

公开资料显示，浩宁达原来主营电表业务，2014年9月份正式完成收购钻石零售商每克拉美100%股权，而今通过收购的方式进军锂电隔膜行业。

事实上，电表、钻石零售、锂电隔膜这三个行业相关性并不强，行业跨度大，彼此难以形成1+1>2的整合效应，再加上浩宁达并无丰富的跨行业整合经验，想要转入锂电池行业有所作为，无疑还有更多的未知。

| 义腾新能源

义腾新能源是一家专业从事锂离子电池隔膜研发、生产和销售的高新技术企业，是国内领先的锂离子电池隔膜材料供应商，目前其主要产品为纳米微孔隔膜及陶瓷涂覆隔膜，能为客户量身订做多种规格的产品，产品覆盖范围3C类和动力类电池隔膜。

义腾新能源2014年、2015年及2016年1-6月的净利润分别为1878.19万元、7368.65万元及6832.86万元。

义腾新能源目前拥有1.2亿平米干法双拉产能，正在扩产1.2亿平米湿法隔膜，按照规划，公司2017年能达到合计2.4亿平米隔膜的生产能力。

| 德尔未来

德尔未来科技控股集团股份有限公司(原德尔国际家居股份有限公司）成立于2004年，是当前具有国内实力规模和品牌影响力的木地板制造销售企业，深圳证券交易所上市企业（股票代码002631）。

近两年业务突变的德尔未来，在确定双主业战略后通过投资、并购、合作切入新领域，甚至是新兴行业。 

2015年正式布局智能家居，参股拓奇智造，设立子公司苏州德尔好易配智能互联家居。

石墨烯新材料新能源方面，设立子公司作为战略投资平台、参股生产、销售石墨烯的高科技公司并与高校合作进行研发工作。

2016年又收购百得胜智能家居100%的股权，增加定制衣柜业务。

至此“智能互联网家居”和“石墨烯新材料新能源”双主业战略部署已见雏形。

来源：unima新材网

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